在2008年“4万亿”投资计划的刺激下，房地产摆脱了当年的短暂颓势，虽然此后屡次遭遇限购、限价等行政性调控，房价却无惧调控，一路飙升。不过，统计数据显示，2008年后房地产商并不像外界想象的那么暴利。
A股申万20个行业2013年前三季度及2012年全年的净利润率排名中，仅有银行、食品饮料、电力、房地产的净利润率超过10%，四大行业中房地产行业垫底。今年前三季度，A股132家房地产上市公司，剔除亏损企业，整体净利润率为13.03%，创下2008年之后同期数据的新低。仅从“招保万金”四大房企的三季报数据来看，2013年前三季度，净利润增幅跑赢营业收入增幅的仅有招商地产一家。
在房企纷纷重回一二线城市，拿地成本提高，以及政策调控面临不确定性提高的情况下，高杠杆、高周转模式将成为房企加快销售、降低风险的普遍做法，这带来了财务成本的上升。
企业集中度增加，为保稳定交易量，一线房企采取高周转模式
房地产行业出现“增收不增利”，除去高负债率、高贷款利率带来的高财务费用吃掉利润，土地购置成本增加、不同城市楼市分化等因素都是行业平均利润率下调的原因。在地价和财务成本上升的情况下，绝大多数一线房企都将开始采取高周转模式。
高税收给企业增压
立业研究院高级经理马惠勤认为：A股房地产上市公司今年前三季度，所得税占利润总额的比例平均水平为40%。另外，作为房企成本支出最大的组成部分，地价的上升对房企利润的吞噬不容忽视。从一线城市平均地价图可以看出，2009年第三季度之后，北京、上海及深圳3个一线城市的平均地价，以前8年没有过的速度加速上涨。
今年以来，以北京为代表的一线城市土地出让价格甚至出现半年翻倍的现象。
而房企拿地成本提高，与房企这两年来扎堆抢滩一二线城市土地市场密切相关。在限购政策推出伊始，由于一线城市交易陷入低谷，而三四线城市受限购的影响不大，众多龙头房企开始转战深耕三四线城市。但随着近两年来三线城市供应量的激增，三线城市去化慢、销售难的特点显现。
2012年房地产行业回暖之后，保利地产2012年度新增的40个房地产项目，36个项目位于一二线城市。万科新增的78个项目中，位于一二线城市的超过40个。
年初出台“国五条”后， 房企重新向一二线城市集中，刺激了当地土地成交。在政府不断提高供地价格的背景下，进一步加速了土地价格上涨。
过去的地方性房企，也积极进京圈地。2013年，泰禾集团在北京土地市场斥资64亿斩获4幅地块。一直以来深耕三线城市的恒大地产，也高调拿下了今年北京总价地王。
联合拿地利润降低
由于一二线城市地价较高，近年来联合拿地成为房企间分摊风险、优势共享的重要手段。合作方式可以减轻公司资金压力，获取一些优势项目资源。上市公司公开信息显示，万科2012年新增的78个开发项目中，有47个属于合作开发项目。
2012年，保利地产共披露获得28块土地，其中有11块土地拟引入合作方共同开发或者公司占有部分权益。
而在两家巨头同时竞标一幅优质地块的情况下，合作拿地更可以减少双方无谓的资金消耗。2013年6月27日，保利地产就与万科联合，作为唯一的竞标方，以起拍底价53.72亿元拿下重庆江北区溉澜溪地块。
在2008年“4万亿”投资计划的刺激下，房地产摆脱了当年的短暂颓势，虽然此后屡次遭遇限购、限价等行政性调控，房价却无惧调控，一路飙升。不过，统计数据显示，2008年后房地产商并不像外界想象的那么暴利。
A股申万20个行业2013年前三季度及2012年全年的净利润率排名中，仅有银行、食品饮料、电力、房地产的净利润率超过10%，四大行业中房地产行业垫底。今年前三季度，A股132家房地产上市公司，剔除亏损企业，整体净利润率为13.03%，创下2008年之后同期数据的新低。仅从“招保万金”四大房企的三季报数据来看，2013年前三季度，净利润增幅跑赢营业收入增幅的仅有招商地产一家。
在房企纷纷重回一二线城市，拿地成本提高，以及政策调控面临不确定性提高的情况下，高杠杆、高周转模式将成为房企加快销售、降低风险的普遍做法，这带来了财务成本的上升。
企业集中度增加，为保稳定交易量，一线房企采取高周转模式
房地产行业出现“增收不增利”，除去高负债率、高贷款利率带来的高财务费用吃掉利润，土地购置成本增加、不同城市楼市分化等因素都是行业平均利润率下调的原因。在地价和财务成本上升的情况下，绝大多数一线房企都将开始采取高周转模式。
高税收给企业增压
立业研究院高级经理马惠勤认为：A股房地产上市公司今年前三季度，所得税占利润总额的比例平均水平为40%。另外，作为房企成本支出最大的组成部分，地价的上升对房企利润的吞噬不容忽视。从一线城市平均地价图可以看出，2009年第三季度之后，北京、上海及深圳3个一线城市的平均地价，以前8年没有过的速度加速上涨。
今年以来，以北京为代表的一线城市土地出让价格甚至出现半年翻倍的现象。
而房企拿地成本提高，与房企这两年来扎堆抢滩一二线城市土地市场密切相关。在限购政策推出伊始，由于一线城市交易陷入低谷，而三四线城市受限购的影响不大，众多龙头房企开始转战深耕三四线城市。但随着近两年来三线城市供应量的激增，三线城市去化慢、销售难的特点显现。
2012年房地产行业回暖之后，保利地产2012年度新增的40个房地产项目，36个项目位于一二线城市。万科新增的78个项目中，位于一二线城市的超过40个。
年初出台“国五条”后， 房企重新向一二线城市集中，刺激了当地土地成交。在政府不断提高供地价格的背景下，进一步加速了土地价格上涨。
过去的地方性房企，也积极进京圈地。2013年，泰禾集团在北京土地市场斥资64亿斩获4幅地块。一直以来深耕三线城市的恒大地产，也高调拿下了今年北京总价地王。
联合拿地利润降低
由于一二线城市地价较高，近年来联合拿地成为房企间分摊风险、优势共享的重要手段。合作方式可以减轻公司资金压力，获取一些优势项目资源。上市公司公开信息显示，万科2012年新增的78个开发项目中，有47个属于合作开发项目。
2012年，保利地产共披露获得28块土地，其中有11块土地拟引入合作方共同开发或者公司占有部分权益。
而在两家巨头同时竞标一幅优质地块的情况下，合作拿地更可以减少双方无谓的资金消耗。2013年6月27日，保利地产就与万科联合，作为唯一的竞标方，以起拍底价53.72亿元拿下重庆江北区溉澜溪地块。